财新传媒
2019年05月26日 08:25

德国的供给侧改革——从“欧洲病夫”到创新创业型社会

德国的供给侧改革——从“欧洲病夫”到创新创业型社会

 

《德国的七个秘密 全 球动荡时代德国的经济韧性》

(美)戴维·奥德兹,(德)埃里克莱曼著,牛津大学出版社2016年,颜超凡译,中信出版集团2018年。

 

《德国的七个秘密 全球动荡时代德国的经济韧性》一书的核心可以总结为德国如何进行供给侧改革。我看的过程中这么想,结果在书的结尾,作者自己也总结,“德国非凡的经济成就并非财政紧缩的结果,而是因为采取了对付经济供给侧的重要战略。”“贴上紧缩标签,就会只...

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2019年04月20日 23:09

欧盟小企业最不难的就是融资——小微企业融资真是世界难题吗

欧盟小企业最不难的就是融资——小微企业融资真是世界难题吗

欧洲中央银行(ECB每年两次发布《欧元区企业融资调查》(Survey on the Access to Finance of Enterprises in the euro area)。2018年11月欧央行发布的这一期显示,欧盟接受调查的企业,认为企业经营中最大的困难是获得有技能的劳动力,其次是找到客户,困难最小的是融资。德国是欧盟内小微企业认为融资难比例最低的国家。“小微企业融资是世界难题”被重复得似乎成了公理,但可能拿部分的事实当全部了。

 

欧央行开展的企...

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2019年04月12日 09:15

我国小微企业贷款余额世界第一,为何小微融资难还这么突出?

支持“实体经济”(real economy)不光中国重视,很多国家亦然。其他国家有何经验教训?

“小微企业融资是世界性难题”经常被当成公理来说,真是哪个国家都没解决吗?

中国银行业的小微企业贷款余额世界第一,为何“小微企业融资难、融资贵”还这么突出?

 

2018年12月中央经济工作会议提出,要提高金融体系服务实体经济能力,形成金融和实体经济良性循环,以金融体系结构调整优化为重点深化金融体制改革。如何处理好金融...

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2019年03月16日 19:24

美国大学生信用卡的“套路”和博弈

 

引子:2019年中央广播电视总台3·15晚会曝光了714高炮要钱更要命等事件。714高炮指那些期限为7天或14天的高利息网络贷款,其包含高额的砍头息逾期费用”,年化利率基本上都超过了1500%。什么客群、为什么要借这种饮鸩止渴的高利贷呢?“714高炮的最后战争:炒房团与年轻撸族之间的对决”等文章让人触目惊心。根据2015年《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条 借贷双方约定的...

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2019年03月08日 18:39

巴菲特值得学习的不止是投资理念,更是企业经营理念

在围绕股市的各种讨论中,巴菲特经常被搬出来,更多被提及的是他是怎么在牛熊市中投资的,如何在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪,这些也很有借鉴意义。但巴菲特的意义不仅在于启示投资者如何投资,更在于启示公司经营者应如何经营,股市监管者应如何监管。巴菲特既是成功的投资大师,也是成功的企业经营者,二者本质是相通的。正如他的搭档查理·芒格所说,能理解投资的真髓也能让你成为一个好的企业管理者,反之亦然。

...

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2019年02月25日 21:56

美中日德十年去杠杆,哪个国家成功了?

美中日德十年去杠杆,哪个国家成功了?

全球前四大经济体美国、中国、日本、德国,2008年-2018年十年间宏观杠杆率变化情况如何?哪个国家成功去杠杆了?

国际清算银行(BIS)持续发布各国每季度的宏观杠杆率,在每季度最后一个月公布两季度前的数据现在最新的是2018年6月末的数据。

非金融部门杠杆率(非金融部门债务/GDP)=非金融企业杠杆率(非金融企业债务/GDP)+居民杠杆率(居民债务/GDP)+政府杠杆率(政府债务/GDP)。

 

 

1.非金融部门杠杆率 ...

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2019年02月18日 23:50

从美国《准时付款法》看民营企业应收账款问题的解决

2019年2月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发的关于加强金融服务民营企业的若干意见第十六条“加快清理拖欠民营企业账款要求,“坚持边界清晰、突出重点、源头治理、循序渐进,运用市场化、法治化手段,抓紧清理政府部门及其所属机构(包括所属事业单位)、大型国有企业(包括政府平台公司)因业务往来与民营企业形成的逾期欠款,确保民营企业有明显获得感。政府部门、大型国有企业特别是中央企业要做重合同、守信用的表率...

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2019年02月15日 22:21

对金融机构是服务民营企业第一责任人的思考

中共中央办公厅、国务院办公厅印发了关于加强金融服务民营企业的若干意见》(以下简称《意见》)。《意见彰显了国家对金融服务民营企业的重视,将有助于缓解民营企业融资难融资贵问题。意见中既有对过去提法的重申,也有不少新的举措和提法。

个人觉得最重要的新提法是“金融机构要切实履行服务民营企业第一责任人的职责,让民营企业有实实在在的获得感。”

这一段的完整内容是“压实责任金融管理部门要切实承担监...

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2019年02月06日 22:03

《流浪地球》,值得支持的国产科幻电影

大年初二上午看了《流浪地球》小说,下午看了《流浪地球》电影。家里有刘慈欣的《三体》《刘慈欣科幻短篇小说集》等六本书,都是女儿以前买的。看了小说觉得很震撼,思想的震撼。不过我已经预想到电影不能这么拍。果然,除了“流浪地球计划”这个地球大移民的背景设定一样,故事完全不一样。原作是个很难拍成商业电影的故事。一是小说设定的时代,社会观念、家庭关系都和现在很不同,家庭关系相对淡漠,塑造的人物性格以现在的视角...

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2019年02月02日 17:00

从英美等国情况看中国高铁之争

从英美等国情况看中国高铁之争

1月28日,北方交大教授赵坚《谨防高铁灰犀牛》一文引发争议讨论,上海交大教授陈欣、西南交大副教授左大杰等交通运输专业人士和非专业人士纷纷撰文或支持或反对或补充商榷,赵坚教授则发《再论“高铁灰犀牛”》《对高铁“外部经济”问题的思考》作出回应。

高铁的争议引发广泛关注,视角各不相同,对普通人来说,大多亲身体会到高铁带来的方便快捷,容易肯定、赞扬高铁的成就。银行从业者、债券投资者,关心的则是铁总的债务问...

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2019年01月26日 16:24

无论中美,证监会主席难当

学历背景和职业经历看,美国证券交易委员会和美联储主席区别很大。证交会主席以法律专业人士为主有的是著名法学家),而美联储主席多数具有经济学教育背景有的是著名经济学家当然,美国证交会主席也有不是法学专业出身、美联储主席也有不是经济学专业背景而干得好的,但这一学历背景规律也颇能说明问题,就是美联储主席需要深刻理解经济金融运行,而证交会并不需要相机抉择、根据经济形势调整政策,最重要的是依法治...

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2018年12月29日 07:58

做空是一项危险的活动?

引子:2018年12月高善文博士的演讲“防范金融危机的三个重要问题——预警可行性、传导机制与政策干预”,认为“与其预警金融危机,不如研究如何尽量减少市场存在的诸多摩擦,让做空机制更好地发挥作用,这远比危机预警更为有效。”“中国现在的问题,恰恰是对危机的过度防范使得很多风险定价工具和交易市场不能够正常发育起来,存在太多的道德风险。”赞同这一观点。

   高博士说“为何市场没有充分发挥出这种防范的力量,部分...

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2018年12月06日 23:09

美国金融立法中的游说

看到北京市副市长殷勇2018年11月19日在第9届财新峰会上的演讲“完善金融治理,立法比立规更重要”,不能更赞同。发一篇我以前写的文章。 

 

美国的立法深受利益集团的游说影响。游说是美国宪法赋予选民表达意见权利的体现,但在美国已形成了庞大的产业。游说的功过一贯争议很大。有人认为游说是美国政治的痼疾、“合法腐败”,用财富撬动政治的杠杆,有人认为游说有着积极的作用,有利于立法者了解社会情况、科学制订政策...

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2018年12月01日 13:31

超越贸易的贸易战

超越贸易的贸易战

国际贸易中谁获益更多?采取鼓励自由贸易还是贸易保护主义的政策更有利?“贸易战”有没有输家和赢家?“贸易战”打的是什么,如何应对?亚洲金融合作协会秘书长杨再平主编、众位银行业研究专家编写的《超越贸易战》,为研究和思考这些社会高度关注的问题,提供了丰富的素材和建设性的思路。

书中写道,工业革命之后,“有限的国内市场和无限扩大的生产力之间的矛盾越来越突出,国家的兴衰便与市场的大小紧密联系在一起。”“国...

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2018年11月20日 22:50

中美小企业贷款的对比观察:从责任追究到利率定价

中美小企业贷款的对比观察:从责任追究到利率定价

近年来美国小微企业融资基本不再成为社会关注的问题,可以说合理贷款需求基本能够得到满足。美国政府和监管机构在尊重银行市场化经营原则基础上鼓励、引导银行开展小企业贷款业务。美国银行的零售信贷业务中就没有出现不良贷款对信贷人员做“责任追究” 的说法。这些做法值得我们研究思考。

近年来国家高度重视加大金融支持缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵问题,国务院常务会议多次安排此项工作。例如2018年11月9日召开...

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2018年11月05日 18:57

英国和美国的爱恨纠葛

在我生活的岁月中,我们所有的问题都来自欧洲大陆,而所有的解决方法都来自全世界说英语的国家。

                                    ——撒切尔夫人

英国美国是同一语言分开的个国家。(England and America are two countries divided by a common language.

                           ——伯纳剧作 

英国,在鼎盛时期曾统治约全球1/4的疆域和人口,把英国的语言和文化传播到世界各地。英...

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2018年10月02日 22:02

你真的喜欢旅游吗?

国庆节的朋友圈,自然被各种旅游照片刷屏。有人发了条:感觉我遇到了个假国庆,满屏朋友圈都是外国……。另一个朋友回复:国内游的不好意思晒。

看到一篇被很多人转发的文章“国庆旅游鄙视链分五级,你在哪一级?”说处在鄙视链底端的是回乡游,第二级是没落的旅游鼻祖跟团游,第三级是(国内)自驾游,第四级是出境游,处于国庆旅游鄙视链顶端的是室内游者。这篇文章聪明之处在于,把室内游放在顶端,安抚了一下哪也不去的人。...

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2018年09月27日 08:44

美联储的独立性和透明度——伯南克《行动的勇气》读书笔记之一

《行动的勇气:金融危机及其余波回忆录》,本·伯南克著,美国2015年版,蒋宗强译,中信出版社2016年版。

伯南克2002年被布什任命为美联储理事。2005年6月,担任总统经济顾问委员会主席。2006年2月1日接任格林斯潘出任美联储主席(书中提到,2006年秋天,伯南克女儿的朋友问她父亲是做什么工作的,女儿说我爸是美联储主席。那位同学顿时蒙了,回应说“你爸是格林斯潘?!”)。2010年获得连任,2014年2月到期。其任期经...

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2018年09月20日 08:44

发现次贷真相的空头

2008年9月14日,美国第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产,9月15日,美国银行宣布收购美国第三大投行美林公司,9月16日美国政府向AIG提供紧急注资。今年是金融危机十周年。记录和反思金融危机的书中有一本美国畅销财经作家迈克尔·刘易斯的《大空头》,曾被改编成电影。   《大空头》,(美)迈克尔·刘易斯著,美国2009年出版,何正云译,中信出版集团2015年版。   《大空头》讲述的是一群做空美国次贷资产的人,三家小型对冲...
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2018年09月15日 22:27

扶贫和我们有什么关系——对精准扶贫的观察和思考

扶贫和我们有什么关系——对精准扶贫的观察和思考

从调研中我们感受到,国家脱贫攻坚的力度和减贫的成果巨大。极度贫困在多数地区基本消失。脱贫攻坚战,加强了国家政权和党的基层组织建设,使国家更加安定和谐,也促进了经济发展。但也还存在一些有待改进和解决的问题。

 

精准脱贫,是十九大提出的三大攻坚战之一。我参与了贵州、青海、宁夏的扶贫调研活动,虽走马观花,但感触颇深。

一、 调研观察 (一)国家投入巨大,贫困户得到实惠

据2017年8月国务院扶贫开...

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