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从2019年股市看中美投资者各看好哪些行业

为比较中美股市各行业估值的高低,了解投资者对各行业的看好程度,整理了WIND中的中美行业数据。2018年作了分析(见文末链接中国用的GICS行业分类,美国用的WIND分类在借鉴GICS行业分类基础上略有调整形成的处是基本都是11个行,便2019WIND中中国股市没有GICS分类了,用了申万一级行业分类(有28个行业)美国股市仍用WIND行业分类中美无法一一对比。

一、中国

1.市场概况。2018年的惨淡之后,2019年中国股市表现良好,上证指数从1月份最低时的2440点,升至12月31日的3050点,涨幅25%。市值43.5万亿元上升59.3亿元,增加了15.8万亿元升了36.3%2018年值是下降了23.3%,2017值上11.7%,2016年值下降了4.4%

2.市值。2019年末,中国市值最高的个行业是银行11.31亿、非银金融6.71万亿元)、医药生物4.57万亿元)、电子4.56万亿元)饮料3.98万亿元)的三个行业是纺织服装4186亿、休闲服务(3939亿元,景点、酒店、餐饮、旅游综合等)、综合2060亿

2019年末比2018年末市值上升率最多的个行业是电子(上升91.9%)、食品饮料(上升77.9%)、计算机(上升66.1%)防国(上升63.9%)建筑材料(上升63.9%)

2019年末比2018年末市值上升金额最多的个行业是非银金融(增加2.33万亿元,上升53.2%)、银行(增加2.23万亿元上升24.6%)、电子(增加2.18万亿元)食品饮料(增加1.74万亿元)医药(增加1.48万亿元,上升48.2%

非银金融中有4家2019年末市值比2018年末上升超过1000亿元,为中国平安(4812亿元公司均为A+H,下),中国人寿(3373亿元),中信建投(1412亿元),中信证券(1007亿元)。银行中有4家2019年末市值比2018年末上升超过1000亿元,商银行3046亿元),银行2004亿元),平安银行1582亿元),兴业银行1010亿元)邮储银行201912A股上2019年末4876亿元银行股排名六。电子中有32019年末市值比2018年末上升超过1000亿元,为立讯精密1374亿元),工富联1345亿元),尔股1105亿元)饮料中有3家2019年末市值比2018年末上升超过1000亿元,为贵州茅台7449亿),3188亿元),海天味业1045亿元)。医药生物只有12019年末市值比2018年末上升超过1000亿元,为1929亿元)其次为医疗884亿康德657亿

经过2019年的涨,有的合理间,中国平安银行10工业富联22中信证券24,,如贵州约为3351,立讯精密57味业59医药82,而有的股高,如盈率5728市盈率为2020年1月17日数据)

只有两个行业2019年末比2018年末市值下降,建筑装饰(下降4.1%)、综合(下降9.6%)。

3.市盈率2019年末,中国市盈率最高的三个行业是有色金属(112.9)计算机(93.1)和通信84.5,市盈率最低的三个行业是建筑装饰(9.6)银行(6.8)、传媒(-68.2)。2018年末,中国市盈率最高的三个行业是通信(107.6)国防军工(77.5)计算机42.0,市盈率最低的三个行业是房地产(8.8)银行(6.1)、钢铁(5.8)。

两年都在市盈率最高3个行业中的是通信和计算机(有色金属2018年末市盈率为23.9,排名12,国防军工2019年末市盈率为73.2,排名第4),两年都在市盈率最低3个行业中的是银行(建筑装饰2018年末市盈率为10.3,倒数第5,传媒2018年末市盈率为31.5,第5。房地产2019年末市盈率为10.8,倒数第5,钢铁2019年末市盈率为10.0,倒数第4)

WIND里行业平均市盈率是用行业内所有公司市盈算术平均。如果行业内公司市盈率离散程度较小,算术平均数还能有比较好的代表性,否则就代表性较差。平均市盈率较高的行业,行业内公司市盈率离散程度也比较高;平均市盈率较低的,大多离散程度也较低。例如2019市盈高,有一公司盈率盈率TTM高的1256净利792元,净利导致盈率高市值42亿元其次为995市值现为22亿元再次为中国铝业331市值591亿较小的特别高公司影响了业平均盈率有色行业还有不少亏损公司,盈率为负,园城-717计算机行业,盈率最高的金融1185,最低的科技-7269通信行业市盈率最高的万马科技841低的通视信为-2418银行最高的15,最低的5很小

传媒是2019年末唯一一个平均市盈率为负的行业。申万传媒包括文化传媒(平面媒体、影视动漫、有线电视网络、其他文化传媒)、营销传播、互联网传媒等细分行业。2018Q32019Q3,季度利润总分别是144.4亿元、-628.7亿元、143.7亿元、158.6亿元、135.3亿元2018Q42019Q3利润总额为-191.1亿传媒研究员了解,2018Q4亏损是因为,2015年牛市一些传媒公司做了并购,业绩承诺考核基本都是3年,到2018年大部分都没有完成业绩承诺,在2018年年报时计提了大量的商誉减值。盈率为负的公司包括视、弟、等。

 4.市净率2019年末,中国市率最高的三个行业是食品饮料(6.80)、计算机(4.29)和电子(4.08)市净率最低的三个行业是采掘(1.03)、钢铁(0.95)和银行(0.85)。2018年末,中国股市市率最高的三个行业是食品饮料(4.36)、医药生物(2.92)和计算机(2.81)市净率最低的三个行业是采掘(1.08)、钢铁(0.97)和银行(0.81)。

市净率更为稳定。两年都在市净率最高3个行业中的是食品饮料和计算机(电子2018年末市净率排第5,医药生物2019年末市净率排第4),市净率最低的3个行业两年没变化,采掘钢铁的市净率2019年末同比略降,银行的市净率2019年末同比略升。

 

美国

1.市场概况。美国股市自2009年至今经历十年牛市,2019年末总市值达到47万亿美元,市值增加9.47万亿美元市值上升了22.4%。而2018年市值是下降了13.6%,2017年市值上升了17.8%,2016年市值上升7.3%。市值2019年都是近年来升最大的一年。

2.市值。2019年末,美国市值最高的个行业是信息技术11.9亿美元、金融6.8万亿美元)、可选消费6.6万亿美元)、医疗保健5.6万亿美元)的三个行业是电信业务1.4万亿美元)、房地产1.4万亿美元)、公用事业1.4万亿美元)2019年末比2018年末市值上升最多的三个行业是信息技术(上升42.7%)、可选消费(上升30.7%)、房地产(上升27.9%)。所有行业2019年末市值同比都是上升的。

3.市盈率2019年末,国市盈率最高的三个行业是医疗保健(40.6)房地产(28.3)信息技术26.6,市盈率最低的三个行业是金融(13.4)材料(12.3)、能源(7.6)。2018年末,美国股市市盈率最高的三个行业是医疗保健(33.7)房地产(20.9)信息技术20.3,市盈率最低的三个行业是金融(10.6)电信业务(10.5)、能源(6.3)。

市盈率最高的3个行业两年没有变化,医疗保健、房地产和信息技术。两年都在市盈率最低3个行业中的是金融和能源(材料2018年末市盈率为11.3,倒数第4,电信2019年末市盈率为13.6,倒数第4,即两年内都是市盈率最低的4个行业为金融、能源、材料、电信)

4.市净率2019年末,国市率最高的三个行业是信息技术(5.46)、医疗保健(4.38)和可选消费(3.64)市净率最低的三个行业是电信业务(1.23)、金融(1.09)和能源(0.84)。2018年末,国股市市率最高的三个行业是信息技术(3.80)、医疗保健(3.64)和可选消费(2.86)市净率最低的三个行业是电信业务(1.14)、金融(0.89)和能源(0.70)。

两年内市净率最高和最低的3个行业完全没有变化,只是2019年末市净率都提高了

 

 

三、中美异同

1.市值。2019年末,中国市值最高的个行业是银行、非银金融、医药生物、电子,美国市值最高的个行业是信息技术、金融、可选消费、医疗保健。其实较为接近。中国银行业资产规模庞大,上市银行占上市公司市值的比重高,这与中国以间接融资为主的金融体系、实体经济依赖信贷投入的增长模式有关。美国的科技公司引领全球,在股市上也充分反映。

 

卢宏峰过去一年美股5大科技企业贡献了标普30%的市值增长指出苹果微信、谷歌脸书亚马逊去年市值分别增加6586亿、4410亿、2479亿、2114亿、1282亿美元市值,合计市值增长近1.69万亿美元。中国值增长的五位贵州7449亿元中国平安4812亿元中国人寿3373亿元五粮液3188亿元,招商银行3046亿元3家金融类公司2酒类公司合计增长2.19万亿

2.估值。2019年末,中国市盈率和市净率都在最高3名中的行业是计算机,市盈率和市净率都在最低3名中的行业是银行。美国市盈率和市净率都在最高3名中的行业是信息技术和医疗保健,市盈率和市净率都在最低3名中的行业是电信、金融和能源。

中国申万行业分类的计算机属于信息技术行业的一部分。中美估值上最明显的共同点是信息技术行业估值高、金融低。美国金融业2018年市净率0.89,2019年末1.09,总算恢复到1以上。而中国银行业2018年市净率0.81,2019年末0.85,仍旧不到1。

美国估值高的医疗保健,在中国2019年末市盈率排名11、市净率排名第4,估值也较高。美国电信业务估值较低,中国通信业估值较高。美国房地产估值较高,中国估值较低。

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